Уредба о методологији за процену вредности капитала и имовине

 I УВОДНЕ ОДРЕДБЕ

Члан 1. 

Овом уредбом прописује се методологија за утврђивање вредности капитала, односно имовине у предузећима и другим правним лицима са друштвеним или државним капиталом. 

Субјект приватизације саставља рачуноводствене исказе, на дан процене вредности капитала. 

II ПРОЦЕНА ВРЕДНОСТИ КАПИТАЛА И ИМОВИНЕ ЗА ПРИПРЕМУ ПРОГРАМА ПРИВАТИЗАЦИЈЕ

Члан 2. 

Предузећа и друга правна лица (у даљем тексту: субјекти приватизације) која припремају програм приватизације врше процену вредности капитала, односно имовине. 

Субјекти приватизације проценом утврђују основну вредност укупног капитала, односно имовине, као и доњу и горњу границу распона вредности укупног капитала, односно имовине. 

1. Поступак процене вредности капитала

Члан 3. 

Вредност капитала субјекта приватизације процењује се применом метода кориговане књиговодствене вредности (у даљем тексту: метод ККВ). 

У случајевима прописаним овом уредбом вредност капитала субјекта приватизације процењује се применом и следећих метода: 

1) дисконтовања новчаних токова (у даљем тексту: метод ДНТ): 

2) методом ликвидационе вредности (у даљем тексту: метод ЛВ). 

1.1. Метод ККВ

Члан 3а 

При изради процене вредности укупног капитала методом ККВ утврђују се основна ККВ и доња и горња и гранична ККВ. 


Члан 3б 

Основна ККВ из члана 3а ове уредбе утврђује се тако што се укупна актива умањује за износ губитка и износ укупних обавеза (обавезе, одложени ревалоризациони добитак, дугорочна резервисања и пасивна временска разграничења). 

Укупна актива, губитак и укупне обавезе из става 1. овог члана утврђују се на основу последњег годишњег рачуна субјекта приватизације. 


Члан 3в 

Субјекти приватизације утврђују доњу границу распона вредности капитала тако што вредност капитала добијену на начин утврђен у члану 3б ове уредбе множе коефицијентом 0,5. 

Субјекти приватизације утврђују горњу границу распона вредности капитала тако што вредност капитала добијену на начин утврђен у члану 3б ове уредбе множе коефицијентом 1. 


Члан 3г 

Ако је вредност капитала субјекта приватизације добијена на начин утврђен у члану 3б ове уредбе негативна, односно ако Агенција за приватизацију (у даљем тексту: Агенција) оцени да вредност капитала значајније одступа од вредности капитала која би се могла остварити продајом на тржишту, Агенција може извршити процену вредности капитала применом метода ДНТ, односно метода ЛВ. 

1.2. Метод ДНТ

Члан 4. 

При изради процене вредности укупног капитала методом ДНТ утврђују се основна ДНТ вредност и доња и горња гранична ДНТ вредност. 


Члан 5. 

У оквиру израде процене вредности укупног капитала субјекта приватизације методом ДНТ пројектује се реалан новчани ток након сервисирања дугова и процењује вредност новчаног тока у резидуалном периоду. 

Новчани ток из става 1. овог члана пројектује се за период у коме се очекује његово стабилизовање, а који не може бити краћи од пет година. 

Вредност новчаног тока у резидуалном периоду из става 1. овог члана утврђује се тако што се стабилизовани нето новчани ток из последње године пројекције помножи са коефицијентом очекиваног раста нето новчаног тока у резидуалном периоду и подели са разликом између дисконтне стопе и очекиване стопе раста нето новчаног тока у резидуалном периоду. 

Садашње вредности нето новчаних токова из периода за које се врши пројекција као и садашња вредност нето новчаног тока у резидуалном периоду из става 1. овог члана утврђују се применом изабране дисконтне стопе. 


Члан 6. 

Дисконтна стопа представља цену сопственог капитала субјекта приватизације. 

Дисконтна стопа из става 1. овог члана обрачунава се као збир следеће три компоненте: 

1. реалне стопе приноса на улагања без ризика; 

2. премије за ризик на улагање у субјект приватизације; 

3. премије за ризик на улагање у Савезну Републику Југославију, односно Републику Србију. 

Агенција шестомесечно објављује стопу приноса из става 2. тачка 1. и премију из става 2. тачка 3. овог члана. 


Члан 7. 

Укупна стопа ризика улагања у субјект приватизације утврђује се као збир појединачних стопа ризика које се процењују за следеће елементе: 

1) величина субјекта; 

2) квалитет организације, руководства и кадрова; 

3) финансијски положај; 

4) производно продајни потенцијал; 

5) могућност поузданог предвиђања пословања. 

Појединачни елементи из става 1. овог члана могу да генеришу стопу ризика од највише 5%, с тим да укупна стопа ризика улагања у субјект приватизације не може да буде мања од 5%. 


Члан 8. 

Основна ДНТ вредност из члана 4. ове уредбе једнака је збиру садашњих вредности нето новчаних токова из периода за који је вршена пројекција, увећаном за износ садашње вредности нето новчаног тока у резидуалном периоду. 

Доња гранична ДНТ вредност укупног капитала из члана 4. ове уредбе утврђује се повећањем дисконтне стопе за 5 процентних поена. 

Горња гранична ДНТ вредност укупног капитала из члана 4. ове уредбе утврђује се смањењем дисконтне стопе за 5 процентних поена. 

{сплит}

1.3. Метод LV

Члан 9. 

При изради процене вредности укупног капитала методом ЛВ утврђује се основна ликвидациона вредност укупног капитала. 

Процена вредности из става 1. овог члана врши се полазећи од претпоставке редовне ликвидације субјекта приватизације. 


Члан 10. 

Под редовном ликвидацијом из члана 9. став 2. ове уредбе подразумева се престанак рада субјекта приватизације и продаја његове имовине по ценама које се формирају у зависности од услова на тржишту. 

Основна вредност укупног капитала из члана 9. став 1. ове уредбе једнака је разлици између ликвидационе вредности имовине субјекта приватизације и вредности његових обавеза увећаних за трошкове поступка редовне ликвидације. 

Под ликвидационом вредношћу имовине из става 2. овог члана подразумева се новчани износ који би могао бити остварен појединачном продајом делова имовине у поступку редовне ликвидације. 

2. Закључак о вредности укупног капитала

Члан 11. 

Закључак о вредности укупног капитала субјекта приватизације представља распон између доње и горње границе вредности укупног капитала. 



Члан 11а 

Закључак о предности укупног капитала субјекта приватизације методом ККВ представља распон између доње и горње границе вредности укупног капитала утврђен у складу са чланом 3в ове уредбе. 


Члан 11б 

Ако је вредност укупног капитала субјекта приватизације процењена применом метода ДНТ, односно метода ЛВ, закључак о вредности укупног капитала субјекта приватизације утврђује се на начин прописан чл. 12. и 13. ове уредбе." 


Члан 12. 

Доња граница распона вредности укупног капитала субјекта приватизације представља доњу граничну ДНТ вредност у случају да је ова већа или једнака основној ликвидационој вредности укупног капитала. 

Доња граница распона вредности укупног капитала субјекта приватизације представља основну ликвидациону вредност укупног капитала у случају да је ова већа од доње граничне ДНТ вредности а мања од горње граничне ДНТ вредности. 

Доња граница распона вредности укупног капитала субјекта приватизације представља 80% основне ликвидационе вредности укупног капитала у случају да је ова већа или једнака горњој граничној ДНТ вредности. 



Члан 13. 

Горњу границу распона вредности укупног капитала субјекта приватизације представља горња гранична ДНТ вредност у случају да је ова већа од основне ликвидационе вредности укупног капитала. 

Горња граница распона вредности укупног капитала субјекта приватизације представља 120% основне ликвидационе вредности укупног капитала у случају да је ова већа или једнака горњој граничној ДНТ вредности. 

3. Усклађивање раније извршених процена

Чл. 14. до 16. 

БРИСАНО - са 45/2002 

4. Поступак процене вредности имовине

Члан 17. 

Субјект приватизације који у програму приватизације предвиди продају имовине обавезно врши процену вредности имовине. 

При изради процене вредности имовине из става 1. овог члана утврђују се основна вредност и доња и горња граница распона вредности имовине. 


Члан 18. 

Основна вредност имовине из члана 17. став 2. ове уредбе процењује се на основу поређења са актуелним тржишним ценама исте или сличне имовине. 

Доња граница вредности имовине субјекта приватизације из члана 17. став 2. представља 80% основне вредности. 

Горња граница вредности имовине субјекта приватизације из члана 17. став 2. представља 120% основне вредности. 

5. Ревалоризација процењене вредности капитала

Члан 19. 

БРИСАН - са 45/2002 



Члан 20. 

Ако се јавни позив за аукцију објављује у року дужем од 30 дана од датума процене вредности капитала, односно имовине, Агенција врши ревалоризацију вредности капитала, односно имовине процењене у складу са овом уредбом. 

Ревалоризација из става 1. овог члана врши се од датума процене вредности капитала, односно имовине до датума објављивања јавног позива за аукцију. 

Ревалоризација из става 1. овог члана врши се применом месечних индекса раста цена на мало у Републици Србији, при чему се за текући месец користи индекс раста цена на мало за претходни месец. 

III ПРОЦЕНА ВРЕДНОСТИ КАПИТАЛА И ИМОВИНЕ КОД СТАТУСНИХ ПРОМЕНА

1. Поступак процене вредности капитала и имовине

Члан 21. 

Методологија за процену вредности капитала и имовине прописана овом уредбом примењује се у поступку утврђивања вредности капитала код статусних промена правних лица са друштвеним или државним капиталом. 

Методологија из става 1. овог члана може се примењивати и у поступку утврђивања вредности капитала и имовине за оснивање правних лица, промене основног капитала (повећање и смањење). 

У случају из ст. 1. и 2. овог члана не утврђује се доња и горња граница распона вредности капитала и имовине. 

Члан 22. 

Процена вредности капитала у случајевима из члана 21. ст. 1. и 2. ове уредбе, врши се применом метода ДНТ, односно метода ЛВ. 


Члан 23. 

Вредност укупног капитала представља основну ДНТ вредност из члана 8. став 1. ако је већа или једнака основној ликвидационој вредности из члана 10. став 2. 

Вредност укупног капитала представља основну ликвидациону вредност из члана 10. став 2. ако је већа од основне ДНТ вредности из члана 8. став 1. 

Члан 24. 

Правна лица која врше статусну промену поред процене вредности укупног капитала дужна су да искажу и његову власничку структуру. 

Власничка структура капитала утврђује се на основу: 

1) извода из судског регистра; 

2) података централног регистра; 

3) књиговодственог стања; 

4) остале релевантне документације. 


Члан 25. 

Процена вредности имовине у случајевима из члана 21. ст. 1. и 2. ове уредбе, врши се применом метода из члана 18. став 1. 

2. Састављање биланса стања након статусних промена

Члан 26. 

Након извршене статусне промене саставља се биланс стања учесника статусних промена у складу са прописима који уређују састављање рачуноводствених исказа. 


Члан 27. 

Министар надлежан за послове приватизације донеће упутство о начину примене метода утврђених овом уредбом и начину исказивања процењене вредности капитала. 

{сплит}

IV ПРЕЛАЗНЕ И ЗАВРШНЕ ОДРЕДБЕ

Члан 28. 

Субјект приватизације који је до дана ступања на снагу ове уредбе извршио процену вредности капитала у складу са Законом о својинској трансформацији може извршити нову процену вредности капитала у складу са овом уредбом. 


Члан 29. 

Упутство из члана 27. ове уредбе министар надлежан за послове приватизације донеће у року од 30 дана од дана ступања на снагу ове уредбе. 


Члан 30. 

Ова уредба ступа на снагу осмог дана од дана објављивања у "Службеном гласнику Републике Србије".